De conejitos Duracell a Boy Scouts: El poder de las analogías en la inversión

La comprensión de las posiciones primarias (de compra y de venta) es fundamental para saber interpretar el comportamiento del mercado con mayor precisión según el marco de análisis del Método Wyckoff. Y aquí es donde el genio de Robert Evans, uno de los principales discípulos de Richard Wyckoff, entró en escena para compartir su analogía del Boy Scout y el Arroyo como herramientas para simplificar la acción del mercado. Evans se caracterizó por ser, sobre todo, un extraordinario profesor y divulgador, de esos capaces de hacer sencillo y comprensible lo difícil, y conseguir que las bases del Método Wyckoff las pudiera entender cualquier persona.

Siempre he dicho que el uso de metáforas y analogías es un extraordinario recurso para interiorizar ciertos comportamientos que, a priori, parecen incomprensibles.

Recuerdo cuando empecé en el trading de la mano de Peio Zárate, en la escuela FHI (allá por 2006), cómo su hermano Aitor (el antiguo jugador profesional de baloncesto) explicaba sus operaciones con nombres tan aparentemente ridículos como «el conejito Duracell» o la famosa «no name».

A ojos de alguien puramente racional, estas etiquetas pueden parecer infantiles, pero su efecto a la hora de consolidar comportamientos, patrones e ideas en nuestra mente es absolutamente extraordinario y mucho más útil de lo que la gente piensa. Cuando uno empieza en el mundo de la bolsa, o en cualquier otra disciplina compleja, todo parece caótico, extraño, impredecible; hasta que, con el tiempo, empezamos a percibir cosas que nos son familiares, conocidas, cercanas. Este es un proceso que requiere tiempo. Mucho tiempo, en el caso del trading. Pero si queremos acelerarlo, lo mejor es darle personalidad a esos conceptos, hacerlos «tangibles», reconocibles y familiares.

El chartismo tradicional también es un buen ejemplo de esto. Figuras como el «hombro-cabeza-hombro», el doble techo, el doble suelo, el banderín o el gallardete no son más que meras analogías para intentar ayudarnos a visualizar comportamientos del mercado.

La lectura de velas japonesas no se queda atrás: Martillo, Envolvente Alcista o Bajista, Estrella de la Mañana, Estrella Fugaz, Cubierta de Nube Oscura, Tres Cuervos Negros... y muchas más. ¿Las habías escuchado? No es que los japoneses sean niños chicos o que fumen marihuana. Simplemente usan etiquetas sencillas para familiarizarse con el mercado.

Estas simplificaciones son magníficos atajos para acelerar el conocimiento. Ahora bien, tienen tres peligros:

• Ver fantasmas: Te pueden llevar a estar viendo figuras y patrones constantemente, por todos lados, y a sacar conclusiones similares a las de quienes ven caras en las paredes de las casas de Bélmez.

• Perder perspectiva: Pueden llevarte a perder flexibilidad a la hora de interpretar el mercado. Los patrones y figuras «idílicas» no son más que simplificaciones. Por desgracia, la realidad es más compleja y no siempre se expresa como plantean estas analogías. Es necesario tener una «rígida flexibilidad» para saber interpretar el verdadero mensaje que te está lanzando el mercado.

• Automatización excesiva: Te empujan a operar como si fueras un robot, buscando patrones de manera sistemática, pero de forma manual. Esto es lo peor de ambos mundos: quieres ejecutar como un robot, pero sin usar la programación, y por el camino pierdes la capacidad de leer entre líneas y de actuar con esa intuición que solo proporciona la experiencia.

Las analogías son, por lo tanto, herramientas de aprendizaje de extraordinario valor, siempre que seas consciente de que son meras simplificaciones de la realidad.

La Metáfora del Boy Scout y el Arroyo

Imagina a un Boy Scout que, durante su travesía por el bosque, se encuentra con un arroyo sinuoso que bloquea su camino y que, para continuar, necesita cruzar. Esta simple imagen es el punto de partida de Evans para explicar el movimiento del precio.

«El Boy Scout camina a lo largo de un arroyo sinuoso. Necesita cruzarlo para continuar su camino. Cuando encuentra un punto donde el nivel del agua (la oferta) es suficientemente bajo, retrocede para tomar impulso y ejecuta un salto. La potencia del salto se mide por el spread y el volumen. Después del salto, el Boy Scout está cansado y se apoya brevemente en el borde del arroyo (back up). Si el arroyo no logra arrastrarlo de vuelta, puede continuar su viaje».

El Arroyo (Creek): La Resistencia a Superar

En el lenguaje de Wyckoff, el «arroyo» (creek) es la zona de resistencia definida por los máximos de los rallies dentro de un rango de trading. Es un nivel donde la oferta ha logrado detener o revertir los intentos alcistas del precio en el pasado. Es el obstáculo que el Boy Scout debe cruzar.

Para que el precio (nuestro Boy Scout) pueda superar este obstáculo de manera significativa, necesita dos factores:

1. Intencionalidad: Si el Boy Scout no pone esfuerzo en saltar el arroyo, se mojará.

2. Falta de profundidad en el arroyo: Es decir, poca oferta que dificulte las aspiraciones del Boy Scout. Si el arroyo es muy profundo (todavía hay mucha oferta flotante), por mucha intención que el Boy Scout ponga en saltarlo, terminará fracasando.

El Salto del Arroyo (JAC)

El «salto del arroyo» (Jump Across the Creek o JAC) es el primer acto de nuestro Boy Scout. Representa la ruptura decisiva del precio por encima de la resistencia del arroyo. Es el movimiento de intención y se caracteriza por tres elementos esenciales:

• Spreads amplios: Indican que la demanda está actuando con fuerza, empujando el precio al alza de forma contundente. Es la zancada potente del Boy Scout.

• Cierres en máximos: Los cierres cerca de los máximos de las barras refuerzan la idea de un control alcista dominante.

• Volumen alto: Un volumen elevado acompaña a esta ruptura, confirmando la participación de grandes operadores y el interés institucional en el movimiento. Es la potencia con la que el Boy Scout toma impulso.

La paradoja del volumen "demasiado alto" en el movimiento de intención:

Wyckoff (y Evans) explicaron que se requiere «intención» para superar a la oferta flotante posicionada en el arroyo. Por lo tanto, es sano para la continuidad alcista ver una barra de rango amplio, cierre en máximos y volumen creciente a medida que penetra la zona de resistencia que representa el arroyo. Ahora bien, Tom Williams dijo algo muy importante:

"Smart Money does not like too high volume on up bars"

Es decir, al Smart Money (dinero profesional) no le gusta el volumen demasiado alto en las velas alcistas. ¿Por qué? Porque evidencia que la oferta flotante es muy elevada, y eso podría poner en peligro la continuidad del movimiento alcista.

La metáfora del hombre encerrado en la habitación

Esta paradoja, a mi me gusta explicarla con la siguiente metáfora: 

Esta paradoja me gusta explicarla con la siguiente metáfora: Imagina a un hombre encerrado en una habitación de muros gruesos, sin puertas ni ventanas. El hombre quiere escapar. ¿Qué deberíamos esperar ver nosotros para tener cierta confianza en que su intención de salir es decidida? Tendríamos que ver un esfuerzo importante por su parte intentando tirar el muro abajo.

Ese esfuerzo denota intencionalidad. Denota que las posibilidades de salir aumentan. Ahora bien, ¿qué pasa si ese esfuerzo es titánico y, sin embargo, la pared no se rompe (mucha oferta flotante)? Que el hombre quedará exhausto y terminará claudicando sin poder salir.

Esto es exactamente lo mismo que pasa en el mercado cuando el precio se enfrenta al arroyo o a cualquier resistencia significativa: es positivo ver intencionalidad y esfuerzo en el volumen, pero deberíamos sospechar si ese esfuerzo es demasiado grande y el resultado no se termina de materializar.

El Back Up al Arroyo (BUEC): La Confirmación Definitiva

Después de todo gran esfuerzo, se necesita un descanso para recuperar las fuerzas. Esta es la esencia del BACK UP al arroyo y, probablemente, una de las mejores posiciones primarias para realizar una operación (aunque NO es mi favorita).

«Teóricamente el back up es la mejor de todas las posiciones primarias de compra porque proporciona la indicación más clara de que la fase de preparación ha sido completada».

El BUEC es un retroceso, una corrección que regresa a la resistencia que previamente fue penetrada (el arroyo). Suele manifestarse de la siguiente manera:

• Spreads estrechándose: A medida que el precio se acerca al arroyo nuevamente, los rangos de las barras de precio se estrechan. Esto indica una reducción de la presión vendedora.

• Volúmenes decrecientes: El volumen disminuye a medida que el precio retrocede, señalando una oferta ausente o débil. Si el Boy Scout se apoya en el borde y no es arrastrado de nuevo al arroyo (por la oferta), significa que el peligro ha pasado.

Esta interacción muestra que la oferta que existía en ese nivel de resistencia ha sido absorbida por la demanda, y que los vendedores carecen de la fuerza para revertir el impulso alcista. La zona de finalización ideal para este retroceso se sitúa entre el 50% del impulso previo del salto y la parte superior del arroyo. Es la pausa necesaria antes de que el Boy Scout, y el precio, puedan continuar su viaje ascendente con confianza.

Conclusión

La metáfora del Boy Scout y el Arroyo de Robert Evans es, como hemos dicho, un ejercicio de simplificación extraordinario para acelerar el aprendizaje en el trading. Personalmente, y como reconocimiento a su labor divulgativa, sigo usando estas mismas metáforas en las explicaciones que realizo a mis alumnos. Son fantásticas, gráficas, fáciles de entender y explican a la perfección el «juego» (o la guerra) que se libra entre la oferta y la demanda.

Ahora bien, tú eres libre de ponerles los nombres y etiquetas que te dé la gana. No tengas miedo de parecer ridículo o naíf.

En el mundo de la inversión luce más hablar de EBITDA, Free Cash Flow, correlación, volatilidad o Earnings Per Share. Pero, ¿sabes qué? Muchas veces se utilizan «palabros» así solo para parecer sofisticados. No te avergüences por hablar de «conejitos», «boy scouts», «pilas Duracell» o flamencos bailarines. Lo importante es que aprendas a interiorizar cómo se comporta el mercado y en qué momento se desatan los eventos con mayor probabilidad de desarrollo.